3月22日，中信證券策略團(tuán)隊(duì)發(fā)布研報(bào)，預(yù)計(jì)海外疫情、全球流動(dòng)性、美股波動(dòng)、國(guó)內(nèi)政策這四大市場(chǎng)見底信號(hào)在未來(lái)幾周會(huì)逐漸明確，A股正處于全年最佳的配置窗口。

最恐慌的時(shí)候，恰恰是機(jī)遇最大的時(shí)候，A股的機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)都是跌出來(lái)的，漲起來(lái)的都是風(fēng)險(xiǎn)。遇到了突發(fā)的事件，短期的影響非常大，悲觀情緒蔓延，但是，越悲觀的市場(chǎng)，醞釀的機(jī)會(huì)越大，2008年跌到1664點(diǎn)，展開了一波V型大反攻，2013年跌至1849點(diǎn)，展開了一輪浩浩蕩蕩的牛市。中國(guó)股市這一次再次探底，正迎來(lái)最佳的買入時(shí)機(jī)。

當(dāng)下，疫情的發(fā)展是資本市場(chǎng)的主要矛盾。目前全球主要國(guó)家的疫情情況是：中國(guó)國(guó)內(nèi)疫情已得到有效控制；韓國(guó)新增明顯放緩，累計(jì)接近峰值；歐洲疫情擴(kuò)散加速，有惡化跡象；美國(guó)大量檢測(cè)后，新增急速上升；伊朗新增有放緩跡象；日本檢測(cè)較少，數(shù)據(jù)偏差。

雖然中國(guó)新冠疫情已得到有效控制，但疫情全球范圍快速擴(kuò)散將從供需兩端沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)，2020年全球經(jīng)濟(jì)下行已成必然趨勢(shì)。未來(lái)海外疫情還將復(fù)雜演化，這令全球經(jīng)濟(jì)前景更趨復(fù)雜，短期內(nèi)全球經(jīng)濟(jì)前景變數(shù)加大，中國(guó)或成全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重要支撐點(diǎn)。

話又說(shuō)回來(lái)，這次A股面臨的外圍因素會(huì)十分復(fù)雜。美股的趨勢(shì)交易、程序交易、被動(dòng)投資占比提升，也有原油價(jià)格戰(zhàn)的負(fù)面影響，共振之下美股快速大跌，無(wú)論是跌幅還是跌速都史上難見，即使如此，美股目前還未見底，對(duì)A股的影響仍然存在。此外，外圍疫情拐點(diǎn)未到，對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的影響很難評(píng)估，如果情況比較極端，A股可能會(huì)跌出本輪熊市的新低。同時(shí)，美國(guó)的高收益?zhèn)L(fēng)險(xiǎn)凸顯，逼近2008年次貸危機(jī)的初期，這類風(fēng)險(xiǎn)不得不重視，警惕債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的新一輪資產(chǎn)拋售潮，A股也難獨(dú)善其身。

再?gòu)募夹g(shù)上看，以上證指數(shù)月線圖為分析對(duì)象，可發(fā)現(xiàn)上證指數(shù)的長(zhǎng)期趨勢(shì)向上，畫出趨勢(shì)線，可發(fā)現(xiàn)目前上證指數(shù)下方離趨勢(shì)線不遠(yuǎn)，大概就在2500點(diǎn)左右的位置，可能會(huì)與2440點(diǎn)形成底部抬高的雙底結(jié)構(gòu)。如果外圍的影響因素更加極端，那么上證指數(shù)也許會(huì)跌破2440，但是，再往下的空間也不大，市場(chǎng)的估值已經(jīng)很低了，這種情況，就要給予2440點(diǎn)下方200點(diǎn)的容忍度，即可能會(huì)形成底部下降的雙底結(jié)構(gòu)。無(wú)論是哪一種結(jié)構(gòu)，都是歷史性的大機(jī)會(huì)，要做好跟蹤，不要受市場(chǎng)的恐懼情緒影響，大跌時(shí)樂(lè)觀一點(diǎn)，大漲時(shí)謹(jǐn)慎一些。

至于目前的情況，市場(chǎng)在筑底的階段，關(guān)注疫情的進(jìn)展，國(guó)內(nèi)嚴(yán)防輸入性病例可能引起的二次爆發(fā)，國(guó)外則留意疫情防控到了哪一階段，同時(shí)，關(guān)注外圍經(jīng)濟(jì)衰退的力度以及對(duì)中國(guó)的影響。對(duì)A股，短期內(nèi)要防范筑底階段反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期則保持樂(lè)觀。