上周，A股出現(xiàn)普漲行情。每日成交額突破1萬億，創(chuàng)近期新高。

事實上，股市成交額不僅創(chuàng)新高，交易活躍度也相當(dāng)高，這點從換手率上就可以看出。

不過，單看當(dāng)前經(jīng)濟狀況，并不足支撐一波牛市。

但是，中國股市對于中國經(jīng)濟的意義，無法單純與經(jīng)濟狀況來衡量。

正如，2009年的時候，國內(nèi)GDP為34萬億左右，2019年接近100萬億，漲了3倍；再看看股市，10年下來，幾乎原地踏步走。

所以，當(dāng)你認(rèn)為A股今年“必熊無疑”的時候，有可能它會走出一波大牛市。

畢竟，股市上漲的理由不止是經(jīng)濟現(xiàn)狀那么簡單，它更多著眼于未來，著眼于對中國經(jīng)濟的刺激，著眼于信心的培養(yǎng)……

2020年是全面實現(xiàn)小康社會的關(guān)鍵之年，整個市場對于央行“放水”的呼聲很大。

2月20日，央行發(fā)布新一輪LPR利率指引，1年期降低10個基點，10年期降低5個基點。大家是不是覺得跟擠牙膏似的費勁。

這么感覺就對了 。時至今日，如果你還是指望貨幣政策如2015-2016年那樣“大水漫灌”，幾乎是不可能的?？梢哉f，那種日子已經(jīng)一去不復(fù)返了。

我這么說吧，以后的降準(zhǔn)、降息，是為大災(zāi)大難而準(zhǔn)備的，如果現(xiàn)在就拿出來的話，等到經(jīng)濟危機真正來的時候，該怎么辦？

正如一戶人家，在豐收之年，就得想著儲存糧食，以備災(zāi)荒年景的出現(xiàn)，平時就把糧食吃完了，等到1942年來的時候，豈不是等死？

在這里，我還是有必要在解釋一下LPR？

當(dāng)前市場上存在兩種利率，一種是（存貸款）法定基準(zhǔn)利率，一種是LPR利率。

國家推出LPR利率的目的就是為了代替貸款利率。

也就是說，存款的利率參考法定基準(zhǔn)利率，貸款的利率參考LPR利率。

新的貸款利率=LPR利率（1+浮動倍數(shù)）

因此，我們現(xiàn)在聽到一些金融人士說央行放水了，是從LPR利率的下降而言的。

也就是說，后期存在兩種放水的可能性：

一種是：降低法定基準(zhǔn)利率，這是全面降息。

另一種是：降低LPR利率，這叫定向降息。

為何實行兩種降息方式呢？

因為，前些年國家受第一種降息的苦，受大發(fā)了！

第一種降息，可以說是粗暴蠻橫，效果很明顯，但是缺乏技術(shù)性，后期危害更大。

往往防水之后，大量資金淤積在商業(yè)銀行中形成“堰塞湖”，這些資金在整個銀行系統(tǒng)中來回空轉(zhuǎn)套利，就是不流向?qū)嶓w經(jīng)濟，反而刺激泡沫經(jīng)濟的出現(xiàn)。

而第二種降息方式，是一種技術(shù)性、有區(qū)別的降息，能夠做到精準(zhǔn)滴灌。

比方說，1年期LPR利率，針對的是企業(yè)貸款；5年期LPR針對個人房貸。

這種分別，就可以引導(dǎo)資金去該去的地方。

如果想扶持企業(yè)貸款，就降低1年期LPR利率；如果想扶持房地產(chǎn)，就降低5年期LPR利率。

相比法定基準(zhǔn)利率，LPR利率一般會低1個點左右，如果考慮浮動倍數(shù)，會低于1個點，最起碼也會達到0.2個點。

LPR利率長期低于法定基準(zhǔn)利率，這對于廣大企業(yè)來說，就是一種利好，能夠為企業(yè)上千億的利率支出。

但是，我剛才說的都是理論上的說法，實際的操作要復(fù)雜得多。

名義上，LPR利率是一個很好的貨幣政策，但是在實際貸款過程中，會出現(xiàn)另外一種場景。

對于廣大中小企業(yè)來說，能夠得到銀行貸款也許就是一種奢望，它們根本沒有想過還有更低的利率等著它們。

而對于廣大銀行來說，它們的惜貸行為也是很普遍，利率降低了，你們的生意我不做了還不行？

相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，銀行所有資金的去向中，只有四分之一是流向中小企業(yè)的，真跟中小企業(yè)對于中國企業(yè)的貢獻，相差太大。

就拿這次疫情來說，對于廣大中小企業(yè)的打擊太大了。

相當(dāng)一部分中小企業(yè)的現(xiàn)金流只能支撐3個月的流水，由于它們?nèi)狈?yīng)對疫情的手段，基本上靠停業(yè)、降薪來應(yīng)對。

對于這些企業(yè)來說，它們能夠拿到銀行貸款就不錯了，哪敢奢望LPR利率？

事實上，能夠執(zhí)行LPR利率的只能是一些國企或大型民企，廣大中小企業(yè)拿到貸款的利率肯定高于LPR利率。

當(dāng)然，我的意思并不是說，LPR利率是失敗的，而是說LPR利率的改革之路還很長。

自2019年9月份執(zhí)行LPR利率以來，該利率一直處于小幅降低的狀態(tài)，這也是無奈之舉。

主要原因在于CPI的高企，如果再大幅放水的話，只會加劇通貨膨脹率。

正如前文所說，LPR利率的小幅下降，同樣是為了后期降息提供空間，如果現(xiàn)在都降完了，全球性的經(jīng)濟危機來臨了，怎么辦？

美國聯(lián)邦基金利率一直維持在2%以上，也是同樣的道理。

美聯(lián)儲主席鮑威爾遲遲不肯大幅降息，目的就是為以后的降息提供空間。相比法國、德國、日本的負(fù)利率而言，其經(jīng)濟就會存在一定的緩沖空間。

其他的不多說了，這篇文章的核心思想是告訴大家，后期國家很有可能在基建、高端制造相關(guān)的企業(yè)發(fā)力。

相關(guān)企業(yè)的股票，大家選好了嗎？