說起投資股票的收益來(lái)源，無(wú)非是市場(chǎng)波動(dòng)收益，加上個(gè)股成長(zhǎng)性收益。但兩個(gè)來(lái)源都有不確定性，需要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)博取收益。但還有沒有確定性更強(qiáng)的收益來(lái)源呢？
許多朋友可能會(huì)想到打新，但打新中簽率低，好似千軍萬(wàn)馬過大橋。還有一種段位更高的玩法是定向增發(fā)，即上市公司采用非公開方式，向特定對(duì)象發(fā)行股票的行為。投資者可以按照市場(chǎng)價(jià)格的一定折扣參與上市公司股票投資，對(duì)于優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)性企業(yè)來(lái)說，通過折價(jià)參與鎖定退出，有望放大成長(zhǎng)股的投資收益。
但說起“定增基金”，老基民會(huì)記得其在16-17年時(shí)是多么風(fēng)光無(wú)兩，而又如何因?yàn)橐患埼募谥髢赡曜兊脽o(wú)人問津。2017年2月17日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于修改〈上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則〉的決定》。新規(guī)從發(fā)行定價(jià)、再融資時(shí)間間隔、鎖定期、融資上限等各方面對(duì)定增融資進(jìn)行了規(guī)范。這個(gè)對(duì)定增很不友好的政策的出臺(tái)，使得定增基金成了“過氣網(wǎng)紅”，投資者一度“很受傷”。
Duang! 今年2月14日，再融資新政自從天而降，沉寂數(shù)年的定增市場(chǎng)被再度激活。這個(gè)“政策大禮包”有多硬核呢？我們來(lái)看看幾個(gè)最大的變化：
第一，調(diào)整非公開發(fā)行股票定價(jià)和鎖定機(jī)制，將發(fā)行價(jià)格由不得低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的9折改為8折。
第二，認(rèn)購(gòu)對(duì)象鎖定期從12個(gè)月調(diào)整為6個(gè)月，控股股東、實(shí)際控制人及關(guān)聯(lián)方鎖定期由36個(gè)月下調(diào)為18個(gè)月，且不適用減持規(guī)則的相關(guān)限制；
第三，將主板（中小板）、創(chuàng)業(yè)板非公開發(fā)行股票發(fā)行對(duì)象數(shù)量由分別不超過10名和5名，統(tǒng)一調(diào)整為不超過35名。
我們來(lái)算一筆賬。在原規(guī)則下的年化套利空間IRR：折價(jià)10%*鎖定1年（50%）+折價(jià)10%*鎖定2年（50%）=7.32%
而在現(xiàn)規(guī)則下，年化套利空間IRR：折價(jià)20%*鎖定6個(gè)月=56.26%
也就是說，理論上參與6個(gè)月（原1年期）定增，年化套利空間從目前的 7.32% 提升到 56.26%
機(jī)構(gòu)自然不會(huì)放過這樣的紅利。再融資新政實(shí)施以來(lái)，包括公募在內(nèi)的各大機(jī)構(gòu)投資者"跑步"入場(chǎng)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月17日，今年以來(lái)已有208只基金合計(jì)參與近290次上市公司定增項(xiàng)目。截至12月2日，公募基金今年以來(lái)累計(jì)參與定向增發(fā)獲配資金74億元，而去年全年僅25億元，在去年基礎(chǔ)上漲了近三倍。
借道定增基金享受紅利
但定增市場(chǎng)存在高門檻：定增單個(gè)項(xiàng)目資金門檻動(dòng)輒過億，且非?？简?yàn)機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的研究?jī)?chǔ)備，與各大投行的合作情況。報(bào)價(jià)能力更是成功與否的關(guān)鍵。對(duì)普通投資者而言，借道在定增項(xiàng)目有經(jīng)驗(yàn)、有實(shí)力的公募基金參與，是理想的選擇。
普通投資者怎么選定增基金呢？背后的管理人非常重要，建議優(yōu)先選擇主動(dòng)股票管理、指數(shù)產(chǎn)品管理規(guī)模大的機(jī)構(gòu)（定增項(xiàng)目資金門檻常常過億，一家機(jī)構(gòu)各類產(chǎn)品合計(jì)滿足即可，可各產(chǎn)品協(xié)同參與）。這里推薦下華夏基金。華夏基金具有10年的定增研究投資經(jīng)驗(yàn)，擁有業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的權(quán)益管理規(guī)模，集團(tuán)作戰(zhàn)，可輕松跨越定增資金門檻；且擁有業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的行業(yè)研究員團(tuán)隊(duì)，可實(shí)現(xiàn)定增項(xiàng)目研究員專人覆蓋，深度把握行業(yè)、公司投資機(jī)會(huì)；與市場(chǎng)主流投行長(zhǎng)期密切合作，把握優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源，實(shí)現(xiàn)合理報(bào)價(jià)，爭(zhēng)取優(yōu)厚折扣收益。
華夏基金最近重磅推出華夏磐益一年定期開放混合型證券投資基金（代碼：010695），1月18日開始認(rèn)購(gòu)。
這只基金的股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為50%-95%，可通過直接參與定增項(xiàng)目以獲得穩(wěn)健收益，還可通過在定增項(xiàng)目周期內(nèi)適時(shí)參與與定增事件相關(guān)股票投資提高收益，并輔以基本面選股的股票投資策略。產(chǎn)品一年定期開放，能夠在封閉期內(nèi)，將股票資產(chǎn)投資于上市公司6個(gè)月定增股票。
擬任基金經(jīng)理張城源，現(xiàn)任股票投資部高級(jí)副總裁，長(zhǎng)期從事中小盤及定向增發(fā)等各類主題研究，現(xiàn)管基金華夏磐泰混合(LOF）和華夏磐利一年定開。其中華夏磐利7月底成立以來(lái)到10月底，參與的17個(gè)定增項(xiàng)目全部為正收益，平均收益率達(dá)23.5%，而同期市場(chǎng)整體僅82%的項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)正收益，平均收益16.4%——足見其項(xiàng)目篩選能力和報(bào)價(jià)能力。
這只基金將重點(diǎn)把握2021年定增潛在8折，平均85折的投資機(jī)會(huì)，這一折扣為投資提供了很好的安全墊?？春?021年股票市場(chǎng)，但又擔(dān)心短期市場(chǎng)調(diào)整帶來(lái)?yè)p失的投資者，可以關(guān)注一下哦。
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我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映市場(chǎng)發(fā)展的所有階段?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。