美國資產(chǎn)管理公司——古根海姆投資公司（資產(chǎn)管理規(guī)模超2500億美元）近日的一份報(bào)告中提到：美國股市今年夏天可能會出現(xiàn)10%或20%的回調(diào)，隨著Delta變異病毒的威脅不斷上升，意味著現(xiàn)在可能是投資者獲利了結(jié)和賣出的好時(shí)機(jī)。

報(bào)告認(rèn)為，Delta變異病毒的擴(kuò)散、經(jīng)濟(jì)增長放緩以及市場估值的極端水平都是“危險(xiǎn)信號”。美國的病例可能在兩到三周內(nèi)回到峰值水平，美國“很有可能”將再次實(shí)施封鎖。

可見，報(bào)告認(rèn)為當(dāng)下美國經(jīng)濟(jì)、美國股市最大的危險(xiǎn)信號是Delta變異病毒的擴(kuò)散。

有人做過統(tǒng)計(jì)，過去一周美國平均單日新增確診病例近7萬，超過去年夏天的峰值，因新冠住院的人群也超過了去年夏天那一波。有傳染病專家預(yù)測，到了8月份美國每天新增的病例可能達(dá)到14萬-30萬的水平。

更讓人驚訝的是，CDC此前公布一個(gè)數(shù)據(jù)，在疫苗接種率極高的麻省，竟然有74%的病例是完全接種者。

當(dāng)下的美國疫情形勢相當(dāng)嚴(yán)峻，這不得不讓人們思考這樣一個(gè)問題：美國會不會重新封鎖經(jīng)濟(jì)？

在這種情況下，美國經(jīng)濟(jì)又傳來不好的消息：美國二季度GDP初值年化季率增長6.5%，低于預(yù)期。美國的CPI高達(dá)5.4%，核心PCE高達(dá)3.5%，遠(yuǎn)高于2%的長期目標(biāo)，通脹壓力山大。

Delta變異病毒的擴(kuò)散改變了人們的預(yù)期。人們原本預(yù)期隨著疫苗的施打，美國疫情會得控，經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇。但現(xiàn)在GDP不僅未如預(yù)期表現(xiàn)，而且Delta變異病毒的出現(xiàn)更加雪上加霜。同樣這將嚴(yán)重影響到美股的走勢。

去年美股熔斷那一幕或?qū)⒅匮荩?/strong>

去年上半年美股發(fā)生了4次熔斷，現(xiàn)在美國的情況與去年三四月份有些許相似。一是病例數(shù)激增。二是處于是否封鎖的決斷中。

如果美國現(xiàn)在重啟封鎖，美股新一輪暴跌是大概率的。不過我認(rèn)為短期內(nèi)美國不大可能重啟封鎖，一是疫苗推開后當(dāng)下的美國疫情比去年好一些。二是疫情發(fā)生一年多來，美國民眾對新冠的承受力比之前高。如果新增病例沒有在短時(shí)間內(nèi)大幅增長，估計(jì)不會重啟封鎖，畢竟美國人把經(jīng)濟(jì)、股市看得很重，美國30多萬的養(yǎng)老資產(chǎn)嚴(yán)重依賴股市的表現(xiàn)。

此外，對于美股來說更一個(gè)關(guān)鍵利空是美聯(lián)儲可能的退出QE，并開始加息。在Delta到來以前，市場原本預(yù)計(jì)今年會退出QE，最快明年加息。但如今情況有變化，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩加上Delta這個(gè)麻煩事，估計(jì)加息的進(jìn)程是要延緩了。

這對美股來說可能是不幸中的萬幸，畢竟一旦貨幣收緊，美股也有可能下挫。美股走勢與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重不匹配，經(jīng)濟(jì)差，但股市卻接連創(chuàng)新高，說明最近兩年的上漲主要是大水漫灌創(chuàng)造，未來也將隨著資金面的收緊而受挫。

目前美聯(lián)儲面臨兩大尷尬：

1、疫情形勢嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程放緩，需要延長寬松貨幣政策。

2、通脹率高企，Delta變異病毒的擴(kuò)散又加劇了通脹的擔(dān)憂，需要收緊貨幣政策。

兩難中估計(jì)延長寬松貨幣政策概率大。畢竟美聯(lián)儲對通脹似乎還“樂觀”，美聯(lián)儲主席鮑威爾曾說通脹仍有望降至2%的長期目標(biāo)

對中國來說，美國延長寬松貨幣政策時(shí)間對我國整體偏利好。意味著我國貨幣政策有更多的空間，比如降準(zhǔn)降息。我們預(yù)計(jì)下半年央行還可能再次降準(zhǔn)甚至可能降息，下半年流動性壓力不大。這對股市來說將是利好，下半年A股或?qū)⒂幸徊ㄐ星?，三四百點(diǎn)的高度，畢竟流動性充裕的情況下，樓市被嚴(yán)控、銀行存款、銀行理財(cái)、貨幣基金收益率略降，部分資金可能轉(zhuǎn)向股市博取更高收益。

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