6月18日上午，第十二屆陸家嘴論壇在上海開幕，證監(jiān)會主席易會滿重磅發(fā)聲，在論壇上透露了科創(chuàng)板建設(shè)的新動作，提到加快推進(jìn)科創(chuàng)板股票納入滬股通標(biāo)的、引入做市商制度、研究允許IPO老股轉(zhuǎn)讓等創(chuàng)新制度。

易會滿的講話中，總結(jié)起來有10大亮點：

1、資本市場對外開放步伐加快；

2、資本市場韌性增強；

3、疫情危機未解除前，面對危機和風(fēng)險挑戰(zhàn)，加強合作；

4、中國證監(jiān)會積極參與國際金融治理；

5、深化資本市場互聯(lián)互通；

6、進(jìn)一步完善滬倫通業(yè)務(wù)，拓寬ETF互聯(lián)互通機制；

7、證監(jiān)會將繼續(xù)推進(jìn)科創(chuàng)板建設(shè)；

8、加快完善資本市場基礎(chǔ)制度；

9、堅定推進(jìn)市場化改革，尊重市場規(guī)律，不作行政干預(yù)；

10、進(jìn)一步加大監(jiān)管執(zhí)法力度，對財務(wù)造假等惡性違法違規(guī)保持“零容忍”。

資本市場改革進(jìn)入“深水區(qū)”，對內(nèi)制度改革，對外加快開放，改革的紅利，將是未來系統(tǒng)性牛市的基礎(chǔ)建設(shè)。本次主席的講話內(nèi)容中，提到了繼續(xù)推進(jìn)科創(chuàng)板建設(shè)，繼續(xù)發(fā)揮“試驗田”的作用。我們一項項來看：

1、推進(jìn)科創(chuàng)板股票納入滬股通標(biāo)的。科創(chuàng)板門檻較高，有局限性，參與的股民沒那么多，流動性沒有老的板塊好，把科創(chuàng)板的股票納入到滬股通標(biāo)的，可以提升流動性，提高科創(chuàng)板的活躍度。北向資金作為A股重要的參與資金，有一定的定價權(quán)，北向資金屬于成熟型的資金，能夠影響科創(chuàng)板的投資風(fēng)格，強化機構(gòu)化的投資思維。

2、引入做市商制度。“做市商制度”是個陌生名詞，因為A股采取的是競價制度，不是做市商制度，所以多數(shù)投資者都不太了解。什么是做市商？做市商是指在證券市場上，由具備一定實力和信譽的證券經(jīng)營法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格，雙向報價并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。簡單來說，做市商充當(dāng)中間人，交易者和他直接買賣股票，他從中賺差價。

我國從2014年開始實施并有序放開做市商制度，2014年8月25日，新三板正式實施做市商制度，國泰君安、招商證券等14家券商第一批獲新三板做市業(yè)務(wù)資格。2015年2月，經(jīng)過上交所批準(zhǔn)，第一批8家證券公司成為了上證50ETF期權(quán)（股票期權(quán)）的做市商。2019年12月，經(jīng)過上交所批準(zhǔn)，第一批12家證券公司成為了上交所滬深300ETF期權(quán)（股票期權(quán)）的做市商。和競價制度相比，做市商制度有利于保持市場的流動性，有利于維護市場穩(wěn)定，有利于保持市場的透明性。

3、研究允許IPO老股轉(zhuǎn)讓制度。歷史上，證監(jiān)會曾發(fā)布老股轉(zhuǎn)讓規(guī)定，2013年12月2日，證監(jiān)會發(fā)布《首次公開發(fā)行股票時公司股東公開發(fā)售股份暫行規(guī)定》，暫行規(guī)定中所稱公司股東公開發(fā)售股份是指發(fā)行人首次公開發(fā)行新股時，公司股東將其持有的股份以公開發(fā)行方式一并向投資者發(fā)售的行為，即老股轉(zhuǎn)讓。老股轉(zhuǎn)讓是境外主要市場的成熟做法，如果引入到科創(chuàng)板IPO，有利于緩釋上市公司資金超募問題，增加可流通股份的數(shù)量。

資本市場制度創(chuàng)新不斷超預(yù)期，說明管理層堅定資本市場改革的路線，改革進(jìn)入“深水區(qū)”。

A股的市場化改革無論對于市場情緒、估值提升、國內(nèi)外資金流入等都將產(chǎn)生較大的正面影響，在目前以及未來的國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，同時，也會為經(jīng)濟的重點且長期發(fā)展的科技方向提供長期、保證性較強的直接融資方式。